华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再妥否的意思是什么，妥否的用法度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人妥否的意思是什么，妥否的用法身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在(zài)新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自(zì)的(de)资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而(ér)不(bù)是现金的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股(gǔ)，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的(de)情(qíng)况下，伊(yī)坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业(yè)的(de)会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加(jiā)入了以色(sè)列的救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司(sī)的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP妥否的意思是什么，妥否的用法以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度(dù)达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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