金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的(de)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定(dìng)的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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