北交所开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投(tóu)资北交所步伐(fá)不(bù)断(duàn)推(tuī)进(jìn)，除了(le)推出北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北交所布局(jú)力度，今(jīn)年更有新基金密(mì)集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部(bù)分公司表现良好(hǎo)，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，公(gōng)募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所股票(piào)处于投资(zī)相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成长空间，符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告(gào)称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票(piào)是国内依法发行上(shàng)市的股票，属(shǔ)于基(jī)金法规定的“上市交易的(de)股(gǔ)票”。在遵(zūn)守(shǒu)基(jī)金(jīn)合(hé)同所规定的(de)拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些投(tóu)资目(mù)标、投资(zī)策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控制(zhì)指标等(děng)前提下，公司旗下基(jī)金(jīn)可参(cān)与北交所股票的(de)投资。旗(qí)下新(xīn)增(zēng)基金(jīn)如果符(fú)合基金合同的有(yǒu)关规(guī)定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之(zhī)所(suǒ)以密(mì)集公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北(běi)交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当(dāng)前估(gū)值水平偏低，具(jù)备投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持(chí)股总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意(yì)愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面，相较于(yú)上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所(suǒ)推(tuī)出北(běi)证50指数以来，被(bèi)动资金的加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活(huó)跃，同(tóng)时，部(bù)分公司的(de)良好表现(xiàn)也(yě)使得越来越多(duō)投资者关注(zhù)到北(běi)交所，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公募(mù)基金的配置意愿，主(zhǔ)要取决(jué)于(yú)北(běi)交所(suǒ)市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精(jīng)特新领域的景气度(dù)。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公(gōng)募基金产(chǎn)品出(chū)现(xiàn)在(zài)北交所公司前(qián)十(shí)大(dà)股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继(jì)续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投(tóu)资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市(shì)场的(de)公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大(dà)对北(běi)交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战(zhàn)略(lüè)定(dìng)位和(hé)上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入(rù)细分(fēn)产业链的(de)研(yán)究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个(gè)股机会。同时(shí)，也(yě)可根(gēn)据(jù)主板上一些成(chéng)长赛(sài)道的公司估值水平，在北(běi)交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相关(guān)基金也会积(jī)极参与转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述(shù)投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交所(suǒ)投资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多(duō)以北(běi)交所股(gǔ)票为主要投资范围的(de)基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投(tóu)资(zī)范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至北交所股(gǔ)票，同时(shí)会增(zēng)加研究团(tuán)队拓展对北(běi)交所股票(piào)的(de)研(yán)究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交所个(gè)股数(shù)量82只，达到(dào)历史最高(gāo)水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月(yuè)15日(rì)开(kāi)市(shì)以(yǐ)来(lái)，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新能(néng)源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年下半年新能(néng)源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市值有所回落(luò)。”景顺长城基金(jīn)相关(guān)负责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所的投资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似(shì)于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模(mó)也相对更小；但从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角度来说，这也(yě)意(yì)味(wèi)着(zhe)更大(dà)的成(chéng)长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们(men)对于具体行业没(méi)有(yǒu)明确的偏(piān)好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有(yǒu)较(jiào)强的(de)竞(jìng)争力，在研(yán)发(fā)投(tóu)入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的(de)上市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不(bù)断完(wán)善(shàn)、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以及(jí)场内流(liú)动(dòng)性不(bù)断提升(shēng)，势必会(huì)吸(xī)引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上(shàng)修(xiū)复(fù)的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔(péi)率都非(fēi)常具备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合当(dāng)前的(de)北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的(de)成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者(zhě)可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人(rén)士也称，北(běi)交所有(yǒu)一大批优(yōu)秀(xiù)的(de)创新型中小企业，借(jiè)国家政策(cè)支持的东风和企业(yè)自身(shēn)的努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而(ér)言，我们(men)更加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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