在股市高点(diǎn)成立的主动权益类定开基(jī)金(jīn)密(mì)集迎来开(kāi)放日，近三个月(yuè)即将开放(fàng)的产品超3成跌破面值，破净率达(dá)33％，亏(kuī)损(sǔn)最(zuì)大产品成立(lì)满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产品甚至面临清盘危险。

　　多位(wèi)行(xíng)业内(nèi)人(rén)士表示，主动权益定(dìng)开基金的整(zhěng)体(tǐ)破净率与基金成立时间(jiān)、基(jī)金(jīn)投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多(duō)因素有(yǒu)关。其中，高点成立(lì)是基金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们(men)也(yě)建议(yì)基金公司要更(gèng)加前瞻(zhān)性布局产品，克服(fú)短期(qī)盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客户(hù)利益和导向开展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月(yuè)60只定(dìng)开权益(yì)基金开(kāi)放

　　破净率超30％山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022trong>

　　近日，华南一(yī)家基金公司发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运作管理(lǐ)办法、基金合同(tóng)的有关(guān)规定，公司旗(qí)下主(zhǔ)动权(quán)益一年定期开放基(jī)金最近一个开放(fàng)期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日(rì)，若该(gāi)开放期最后一个(gè)开放(fàng)日（即2023年5月22日）日(rì)终，基金(jīn)出现(xiàn)触发(fā)基金合同终(zhōng)止的情形，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基金(jīn)合同》约定履行基金财产清算程序，无须召(zhào)开基(jī)金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　根据公告(gào)，该(gāi)只基金的基(jī)金合同生(shēng)效后(hòu)，若登记机(jī)构完成每(měi)个开放期最后一(yī)个开(kāi)放日的(de)申(shēn)购、赎回或转(zhuǎn)换业务(wù)申(shēn)请确认时，基金(jīn)的基金份额持(chí)有人数量不(bù)满200人或者基(jī)金资产(chǎn)净值低于五千(qiān)万元，基金(jīn)管理人在履行相(xiāng)关监管报(bào)告和(hé)信息披露程(chéng)序后终止(zhǐ)基(jī)金合同，无需(xū)召开基金份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏债(zhài)混合型(xíng)基金管理规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固收(shōu)+”基金(jīn)中的破净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月(yuè)份即将到期的(de)主动权益类定期开放基金有60只(zhǐ)（份额合(hé)并计算）即将迎来开放日，目前破净(jìng)产品（统计(jì)复权净值）为(wèi)20只(zhǐ)，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净率最高的产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)立(lì)两年(nián)来亏损超43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权(quán)益类定开基(jī)金5-7月份破净率(lǜ)分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份(fèn)，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金评价研究中心(xīn)高级分析(xī)师孙桂(guì)平(píng)对此表示，一般而言，随(suí)着基金开放日临近，为了应对基(jī)金集中申(shēn)赎影响，基金的投(tóu)资(zī)策略可能倾向(xiàng)于保(bǎo)守，权益仓位可能(néng)会有所降低。因此(cǐ)，在权益市场表现(xiàn)不(bù)好(hǎo)时(shí)，距离开放日(rì)越(yuè)远，整体(tǐ)上(shàng)破净率可能(néng)有增加(jiā)趋势(shì)。当然，整体破净(jìng)率情(qíng)况也(yě)与基金成(chéng)立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022zhòng)多因素(sù)有关。

　　一位基金销售(shòu)机构负责人(rén)也分析(xī)，今(jīn)年8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金大(dà)多成立于2020年下半(bàn)年，高(gāo)点成立是基金破(pò)净的重要原(yuán)因；另一(yī)方面，8、9月份到期(qī)的(de)定开基金数量(liàng)明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量(liàng)较6、7月份并没有明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也与基金的(de)发行节奏存在(zài)关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避(bì)免盲目规(guī)模(mó)扩张

　　据记者观察(chá)，从近三月(yuè)即将迎(yíng)来开(kāi)放的定期(qī)开(kāi)放式基金来看，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年1季度，高点成(chéng)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022立可(kě)能是部分(fēn)基金破净的重要原(yuán)因。

　　针对上述现(xiàn)象，孙桂平表示，从基金发(fā)行角度而(ér)言，权益市场高(gāo)点时基金发(fā)行相对(duì)容易，而且规模也容易做大，基(jī)金(jīn)公司有动力去(qù)做；但从投资者而(ér)言，高点入市就容(róng)易出现一段时间内基(jī)金业绩(jì)表现不佳，甚(shèn)至出现大幅下跌的(de)情形(xíng)。

　　因(yīn)此，孙桂平认为，对基金公司(sī)而(ér)言，在市场高点时要保持冷(lěng)静，相对谨慎(shèn)发行产品(pǐn)，不盲目追(zhuī)逐市(shì)场热点，克服短期盲目(mù)规模扩张冲(chōng)动，从客户利益导向进行产品布局(jú)和发行。此举既可以保护投资者利益，也可以树(shù)立基(jī)金公司良好口碑(bēi)，有利于基(jī)金公司长(zhǎng)期管理规模提升。

　　上述基金销售机构(gòu)负责人也表示，在(zài)市场高(gāo)位、情(qíng)绪(xù)火热时发行基金往往伴随着较高(gāo)的风险。一方面，近两年权(quán)益市场的整体波动增(zēng)大(dà)，风格(gé)轮动现象(xiàng)加剧。所以(yǐ)，近(jìn)两年不同的投资策略、不同投资(zī)范(fàn)围的基金收益率差距较(jiào)大。另一方面，市场情绪火(huǒ)热(rè)时容易出现爆款基金，较大(dà)规模给基(jī)金经理带来的灵(líng)活性(xìng)限制很可能(néng)会影响产(chǎn)品(pǐn)未来的超额收益。同(tóng)时(shí)，优质资产的资金容量通常(cháng)有限，且短(duǎn)期快(kuài)速上涨很可能估值(zhí)虚高。过(guò)高的管理规模要(yào)求基金经(jīng)理不得不跨出舒适(shì)圈，覆(fù)盖更多投(tóu)资(zī)机会，调整投(tóu)资分布，也(yě)可能会增加错(cuò)判的风(fēng)险，对获取超额(é)收益影响(xiǎng)很大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机构负责人也建(jiàn)议基金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规模控制在基金经(jīng)理能力范围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化(huà)的布(bù)局，避(bì)免单押一(yī)个赛道，并通过(guò)抓取阶段性投资机(jī)会、控制回(huí)撤等方法，也能在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权益类基金表现不及预期，近(jìn)一年新成立的(de)定开(kāi)权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同(tóng)比也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表现不及预期时，投资者的心态会受到一定(dìng)程度的影(yǐng)响，甚至可能打击投资者的投资信心。如果破净率持续上升的话，投资者对于(yú)后续新(xīn)发(fā)基金(jīn)的购买意愿可(kě)能会(huì)下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在(zài)基金经理更(gèng)好(hǎo)施展投资(zī)决(jué)策，有效阻(zǔ)止投(tóu)资者频繁交(jiāo)易等方面具(jù)有明(míng)显优(yōu)势，有利于为投资(zī)者创造更(gèng)好收(shōu)益(yì)。但是定开基金(jīn)也(yě)受市(shì)场波动影(yǐng)响，跌破净(jìng)值也是正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来(lái)定(dìng)开基金发行(xíng)时，一是要避免高位发行，二是要做好投资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂(guì)平称。